L’action Nvidia est-elle surévaluée ?

Les actions de Nvidia ont augmenté de plus de 4 % jeudi, portant sa capitalisation boursière à près de 2300 milliards de dollars, soit une hausse spectaculaire de plus de 1000 milliards de dollars par rapport à sa valeur en début d'année. L'action de l'entreprise, qui est désormais la troisième plus grosse capitalisation américaine, s'est envolée au cours des dix-huit derniers mois en raison de l'explosion de la demande pour ses processeurs graphiques, qui jouent un rôle essentiel dans l'essor de l'intelligence artificielle. En tant que principal fabricant des puces électroniques qui alimentent actuellement le marché de l'IA générative, Nvidia a vu son bénéfice trimestriel augmenter de 500 % d'une année sur l'autre, soit une croissance beaucoup plus élevée que celle des bénéfices d'Amazon ou Alphabet sur la même période (autour de 20 %).

Néanmoins, les performances de l'action Nvidia ne convainquent pas tout le monde et certains analystes estiment qu'elle est surévaluée. C'est le cas notamment du cabinet de conseil Rebellion Research, pour qui l'action Nvidia n'est qu'une bulle spéculative qui ne demande qu'à éclater. Le cabinet estime que l'action Nvidia a tellement grimpé qu'elle se négocie aujourd'hui à un niveau qui rappelle les sociétés de la bulle Internet de la fin des années 1990.

Comme le montre notre graphique, le « Price-Earnings Ratio » de Nvidia - un indicateur utilisé pour déterminer la valeur des actions d'une société par rapport à sa capacité bénéficiaire (cours de l'action divisée par le bénéfice net par action) - est actuellement près de 10 fois plus élevé que la moyenne des 500 grandes sociétés cotées aux États-Unis (S&P 500). Ce ratio était également quatre fois plus élevé que celui de l'action Tesla et plus de deux fois plus élevé que celui d'Amazon, qui affiche le « Price-Earnings Ratio » le plus haut des GAFAM, notamment car le leader du e-commerce réinvestit une bonne partie de ses bénéfices dans ses importantes dépenses en R&D.